В конце августа Минэкономразвития обнародовало цифры, свидетельствующие о наступающей рецессии. Эксперты говорят об опасности переохлаждения экономики. Во втором квартале 2025 года, как показало одно из исследований, наряду с отключениями мобильного интернета россиян больше всего беспокоила экономическая ситуация в стране.

По данным Минэкономразвития, в июле 2025 года экономический рост почти застыл на месте — его темпы составили 0,4% год к году. По сравнению с июнем экономика замедлилась в 2,5 раза, а с декабрем 2024-го — в 11 раз. Тогда этот показатель составлял 1% и 4,5% соответственно. Из статистики министерства следует, что промышленность оказалась на грани стагнации — рост в июле составил всего 0,7%, а отрасли, которые год назад бурно росли, скатились в рецессию.

Об охлаждении после роста главы профильных ведомств говорили на ПМЭФ в июне 2025 года. Глава Банка России Эльвира Набиуллина тоже предупреждала о наступающей рецессии.

«Главная причина спада состоит в том, что у нас было не так много драйверов экономического роста, который наблюдался последние пару лет, — сказал “Москвич Mag” экс-министр экономики, доктор экономических наук Андрей Нечаев. — В основном это были бюджетные расходы, которые золотым дождем лились на ВПК, плюс выплаты контрактникам, которые усиливали потребительский спрос».

Как показывает опыт других стран, например США во время Второй мировой и Корейской войн, такой рост не может быть бесконечным, и его оборотной стороной является высокая инфляция, отмечает экс-министр: «Когда ВВП производится в виде ракет, танков, пуль и так далее, он тут же и потребляется. Оборонка и смежники военных производств получают доходы, зарплаты и премии, приходят на потребительский рынок, а там ничего не добавилось». Оборотной стороной подобного роста становится инфляция, которая по итогам года остается очень высокой, подчеркивает Нечаев.

Усилия Центрального банка по остановке инфляции, в частности высокая ключевая ставка, по его словам, были одним из факторов, сдерживавших экономический рост, повышая цену денег. «При этом сейчас мы живем как бы в двухсекторной экономике, — продолжает Нечаев. — Один сектор — это хорошо обеспечиваемый государством военно-промышленный комплекс и его сателлиты, которые сравнительно в малой степени зависят от стоимости коммерческих кредитов. А второй — работающий в том числе на потребительский рынок частный бизнес и частично госкомпании, для которых высокая цена денег является фактором, сдерживающим экономический рост».

Экономист, автор профильного телеграм-канала Politeconomics Хазби Будунов в разговоре с «Москвич Mag» отметил, что, по его мнению, главная причина замедления экономики — жесткая денежно-кредитная политика. «Даже после июльского снижения ключевой ставки до 18%* кредиты для бизнеса и населения остаются дорогими, — говорит Будунов. — Это сдерживает инвестиции и снижает спрос на товары длительного пользования вроде мебели и техники». Вторая причина, по словам эксперта, связана с тем, что оборонные заказы, которые разгоняли промышленность в прошлые годы, больше не дают прежнего эффекта, а третья — внешние шоки: металлургия ушла в глубокий минус из-за санкций, растут издержки производителей из-за подорожания топлива и логистики.

По словам Андрея Нечаева, замедление экономического роста вскоре скажется на рынке труда — безработица подрастет, но не будет драматической, потому что сохраняется острая нехватка квалифицированных рабочих, инженеров среднего звена и IT-специалистов: «Во многом это связано с тем, что немало людей в трудоспособном возрасте ушли на фронт, а также с большой эмиграцией. Росстат не дает нам официальных цифр, но, по разным оценкам, она составляет не менее миллиона человек трудоспособного возраста, активных и образованных».

Из-за высокой инфляции уже сейчас страдают многие, особенно люди со сравнительно стабильными доходами, говорит Нечаев. Это, по его мнению, часть бюджетников, пенсионеры, которым выплаты индексируют на официальную инфляцию и с большим запаздыванием, а альтернативные оценки роста цен «в полтора-два раза превосходят официальные данные Росстата, которые берутся в основу индексации».

Хазби Будунов считает, что последствия экономической стагнации в Москве будут мягче, чем в целом по стране: «Московская экономика более диверсифицированная, опирается на сферу услуг, финансы и IT. Но изменения все-таки заметят. Потребители будут осторожнее с крупными покупками, наем и рост зарплат в частном секторе станут более сдержанными, частные инвестпроекты в офисах и торговой недвижимости могут заморозиться, малый бизнес почувствует рост производственных издержек. Оборот розницы в июле показал рост на 2% год к году в реальном выражении, то есть спрос не обрушился, но он хрупкий и не способен тянуть экономику вверх».

По словам Будунова, базовый сценарий предполагает несколько кварталов роста около 1%, и при благоприятном развитии событий дно, возможно, ближе к концу 2025 года, а восстановление может начаться в 2026-м.

Андрей Нечаев менее оптимистичен. Он считает, что, поскольку никаких новых драйверов роста не появляется, спад может занять как минимум несколько лет. «Но сейчас геополитика настолько определяет экономику, что довольно трудно что-то прогнозировать. Импортозамещение, конечно, дело хорошее, но тогда, когда оно не становится препятствием для стабильного развития и не сказывается на уровне жизни», — говорит экс-министр и подчеркивает, что спасение в переходе на мирные рельсы и возвращении России в глобальную экономику.

___________________________________

* Банк России на заседании 12 сентября принял решение понизить ключевую ставку до 17%.