Можем себе позволить: ЦБ объяснил снижение ключевой ставки

Центробанк снизил учетную ставку с 16% до 15,5%. За последние месяцы это уже шестое подряд снижение, с пика 21% в начале прошлого года.

Чем ставка выше, тем дороже кредиты и выгоднее вклады. Это укрепляет курс нацвалюты и тормозит рост цен, но заодно гасит и экономический рост. Снижение ставки, наоборот, его стимулирует, делая деньги более дешевыми, но это грозит разгоном инфляции и ослаблением курса.

В том, что экономика давно не перегрета, как в 2023–2024-м, сходятся все экономисты. Но все-таки с учетом роста НДС, утильсбора, тарифов ЖКХ и прочих сезонных факторов цены в январе скакнули так, что эксперты были уверены: регулятор возьмет с понижением ставки паузу. Своеобразным символом этого нового разгона цен, как раньше сливочное масло и яйца, этой зимой стали обгоняющие мясо и креветки по цене огурцы.

Но обычно осторожная Набиуллина продолжила снижение, причем сразу на полпроцента вместо стандартного шага в 0,25%. И объяснила это уверенностью: все факторы, которые подстегнули инфляцию в январе, «разовые», а значит, скоро «исчерпают себя» и рост цен продолжит замедляться до желанных для ЦБ 4%.

А заодно, чтобы не полагаться только на собственные прогнозы, ЦБ и сам пересмотрел свой целевой уровень инфляции по итогам 2026-го навстречу реальности. Если до сегодняшнего заседания прогнозом и ориентиром были именно 4%, то теперь — следите за руками — уже 4,5–5,5%. Или, как выразились в ЦБ, «снижение инфляционных ожиданий будет происходить достаточно медленно».

Зато с таким прогнозом у ЦБ «больше уверенности, что на ближайших заседаниях можно будет продолжить снижение ставки». По итогам года ее прогнозируют уже на уровне 13,5–14,5%. Точные значения зависят от ряда других, в том числе внешних факторов, например динамики цен на нефть.

Недавно Арбитражный суд в Москве в решении по делу прямо сослался на принцип «первое слово дороже второго». Центробанк в своих прогнозах о скором замедлении инфляции после ее нынешнего скачка руководствуется политикой «еще раз и все!». Возможно, с сегодняшним решением даже как-то связан вчерашний таинственный пост в соцсетях ЦБ, который можно считать своеобразным спойлером.

А главное, пообещала Набиуллина, после перегрева Россия возвращается к «траектории сбалансированного роста» (например, по итогам 2025-го — всего +1% ВВП). Как говорил почтальон Печкин, «я раньше почему вредный был? Потому что у меня велосипеда не было». Вот и мы с вами просто росли слишком несбалансированно. Слишком хорошо жили и не понимали своего счастья. Но совсем скоро нас всех как следует сбалансируют.

Фото: Roman Naumov/Global Look Press