Россия стремительно юанизируется. Еще в сентябре Центробанк поместил курс юаня на первое место на своем сайте — выше доллара и других мировых валют. То же самое и в Сбербанке: первую строчку и в приложении, и на табло во многих отделениях занимает китайская валюта. Согласно октябрьскому опросу банка «Открытие» и Росгосстраха, 39% россиян считают китайский юань достойной заменой доллара и евро как валюты для личных сбережений. Но, судя по экономической статистике, они не спешат конвертировать свои комплиментарные оценки в юаневые активы.

В декабре юань составил почти половину объема торгов на российских биржах и треть на внебиржевом рынке. Эти показатели за два года увеличились приблизительно в 100 раз. Это неудивительно, учитывая, что доля юаня, по данным Центробанка, в российском экспорте по итогам десяти месяцев 2023 года достигла 33%, в импорте — 37%. Согласно решению Минфина, с 2023 года китайская валюта составляет 60% в структуре Фонда национального благосостояния. В структуре резервов ЦБ юань уже в 2021-м составлял ощутимые 17,1%, а сейчас его доля значительно увеличилась, признают в ведомстве Эльвиры Набиуллиной, не называя, впрочем, конкретных цифр. Все это в любом случае в разы больше средних по миру показателей.

Роль юаня растет по всему миру, но совсем не в таких масштабах. Минувшей осенью «китаец» потеснил евро со второго места в расчетах через SWIFT, но его доля все равно не превышает 5,8% (у доллара более 80%). А доля юаня в мировых валютных резервах выросла вдвое за пять лет и достигла 2,45% (у «американца» 59%). Россия переходит на юань вынужденно, из-за риска международных санкций. Но если в сфере торговли это почти неизбежно при нынешних политических вводных, то слишком большая доля юаневых накоплений влечет за собой риски. Одновременно валютные маневры правительства создают инерцию, которая постепенно затягивает бизнес и обычных людей.

Китай является главным торговым партнером России. Взаимная торговля между двумя странами быстро растет. Но постепенно меняется его структура: традиционный российский профицит пока еще сохраняется, но с каждым кварталом уменьшается. Импорт растет быстрее экспорта. Это создает повышенный спрос на юани у бизнеса. Банки готовы доплачивать за привлечение юаневой ликвидности, создавая программы юаневых вкладов с высокими ставками (5–6%). Но большинство инвесторов все же предпочитают другие инструменты для краткосрочных инвестиций. Рядовые граждане тоже ведут себя осторожно.

В обменниках юани покупают в основном те, кто собирается лететь в Китай. Лишь немногие покупают китайскую валюту в качестве инструмента сбережений. Считается, что у населения на руках сейчас около 90 млрд долларов. Юаней, по оценкам, в несколько десятков раз меньше. В банковских вкладах почти полностью господствует рубль. Доля депозитов в долларах и евро сократилась вдвое за полтора года и составляет 6%. Но на юань приходится еще меньше — только 2% (столько же, сколько на остальные валюты: дирхам ОАЭ, армянский драм, турецкую лиру, казахский тенге и т. д.).

Даже те граждане, которые завели юаневые вклады ради карточек китайской платежной системы UnionPay, часто сталкиваются с проблемами. Расплатиться ими не получается даже в Китае. Исключение составляют карты, выпущенные российскими филиалами китайских банков, что дает им конкурентное преимущество.

В отличие от государства, ЦБ, Минфина, банков и бизнеса частным лицам юань не особенно нужен. Главная проблема в том, что китайская валюта не считается свободно конвертируемой нигде в мире, а ее курс регулируется монетарными властями страны. Сегодня экономика КНР замедляется (в 2022 году ее ВВП вырос лишь на 3% вместо ожидавшихся 5,5%). Нарастают риски, связанные с торговым и платежным балансом, а также с предельно закредитованным рынком недвижимости, с огромной массой плохих долгов на балансах банков. Стремясь удержать экономику от сползания в рецессию и дефляцию, китайские власти удерживают низкие ставки рефинансирования, чтобы стимулировать кредитование бизнеса и спрос. В это время в США, ЕС и России ставки, наоборот, на высоких уровнях в рамках борьбы с инфляцией. В итоге курс юаня к другим мировым валютам падает.

Власти западных стран и медиа много раз обвиняли официальный Пекин в том, что он сознательно манипулирует курсом национальной валюты, девальвируя ее для того, чтобы сделать свой промышленный экспорт более конкурентоспособным. Если взглянуть на график изменений курса юаня к доллару за последние 20 лет, эти подозрения покажутся вполне правдоподобными. К сегодняшним 12,7 юаня за доллар Китай пришел в результате трех резких скачков. На протяжении десятилетия до кризиса 2008 года курс оставался стабильным: 3,3–3,4 юаня за доллар. В 2008–2009 годах за считаные месяцы «китаец» подешевел почти вдвое. История повторилась в конце 2014-го, когда курс юаня упал с 5 до 10 за доллар. Новую волну девальвации вызвал коронавирус. Трудно не заподозрить, что нынешние проблемы в своей экономике правительство КНР тоже может попытаться решить с помощью «плановой» девальвации, перекладывая издержки всей экономики на плечи простых китайцев. А учитывая нынешние обстоятельства, и россиян вместе с ними.

Если юань обесценится, рубль почти неизбежно последует вслед за ним: слишком велика нынешняя зависимость российской экономики от китайской. В своих решениях монетарные власти Поднебесной вряд ли будут учитывать российские интересы, ведь доля нашей страны в китайской внешней торговле едва превышает 2%. Но россияне в отличие от своего правительства пока имеют возможности подготовиться к такому сценарию, делая сбережения, которые не зависят от финансовых и политических решений пекинской администрации.

Фото: shutterstock.com